成飞产业链四小龙

今年，军工贸易突然火了，而在这其中，成飞可以说是最抢眼的一个。毕竟它已经经过了实战的考验。未来在军贸市场上，成飞很可能会一马当先。

而且，成飞本身就是一个非常庞大的产业链，成飞发展得好，整个产业链上的企业也会跟着受益。

那么今天，我们就来看看成飞产业链上的“四小龙”，它们各自有什么优势，谁的潜力更大一些。

德坤航空实力雄厚

利君股份这家公司挺有实力的。他们旗下的德坤航空，干的都是高端活儿，生产的零部件用在了好多军用飞机、大型运输机，还有无人机上。他们不仅给中航工业做有人机和无人机，还给中国商飞的C909、C919这些大飞机供货，甚至波音、空客的机型也有他们的产品。

特别值得一提的是，现在德坤航空是中航工业成飞那边最重要的结构件外协加工企业，地位相当关键。

全流程制造能力

爱乐达这家公司，在航空制造这块儿做得挺扎实的。他们不是只做某一个环节，而是从头到尾都能搞定，整个流程都覆盖到了。比如说，他们能做数控精密加工，还能处理一些特殊的工艺，然后把零部件组装起来，甚至还能自己设计产品。这可是“四位一体”的全流程能力，挺厉害的。

再说说他们的客户，那都是大腕儿。有中航工业下面的几家军机主制造商，还有成飞的民机项目，另外还有一些搞维修的航空装备厂，还有不少科研院所，合作对象都很牛。

军用通信领先企业

优势：这家公司是国内在军用通信、导航和信息化领域里，规模最大、产品最全、系统集成能力最强的整机和系统供应商之一，覆盖的用户范围广、频段宽，是军工电子行业里最有竞争力的企业之一。

亮点：旗下的驰达飞机业务很稳定，已经和成飞、西飞这些大公司建立了战略合作关系，还拿到了西飞的24国际认证和成飞的25合格供应商资质，实力不容小觑。

卫星通信导航领军企业

华力创通这家公司挺厉害的，它是国内少有的同时掌握了“卫星通信”和“卫星导航”这两项核心技术的企业。而且他们提前布局，已经拿到了完整的国防军工准入资格，还有北斗导航的民用服务资质，以及北斗民用分理服务的试验资质，这些都说明他们在行业里有很强的竞争力。

另外，他们还挺牛的，参与了歼20战斗机的研发，提供了相关的配套产品，这在行业内也算是个亮点了。

咱们来聊聊成飞的“四小龙”，看看谁的综合经营实力更厉害。

盈利能力排序结果

过去五年，这四家公司的净利率都出现了不同幅度的下滑。

到了今年一季度，赚钱能力最强的是利君股份，每100块钱的收入，能赚到26.48块钱的净利润。排在第二的是海格通信，第三是爱乐达，第四是华力创通。

所以，按盈利能力排序的话，就是：利君股份 > 海格通信 > 爱乐达 > 华力创通。

营运能力排名分析

过去五年，这四家公司的资产周转速度都变慢了，营收增长也赶不上资产增长的速度。

到了一季度，周转最快的还是华力创通，总资产周转率是0.06次。排在第二的是利君股份，第三是海格通信，最慢的是爱乐达。

从营运能力来看，排名是：华力创通 > 利君股份 > 海格通信 > 爱乐达。

接下来是权益乘数，也就是公司的财务杠杆水平，这个指标反映了公司用负债来放大收益的能力。

财务杠杆与盈利分析

这四家公司里，利君股份和爱乐达过去五年的财务杠杆都下降了。

到了今年第一季度，财务杠杆最高的就是华力创通，达到了1.53倍，接下来是海格通信，然后是利君股份，最后是爱乐达。

从权益乘数来看，也是华力创通 > 海格通信 > 利君股份 > 爱乐达。

再看看净资产收益率，利君股份排第一，是1.64%，盈利能力明显领先，而且资产周转速度也排在第二，财务杠杆虽然排第三，但整体没有明显短板，表现挺均衡的。

第二名是海格通信，0.36%的净资产收益率，盈利能力排在第二，但跟第一名差距有点大。它的周转速度也是并列第二，财务杠杆排在第二，整体表现中规中矩，没什么特别突出的地方。

第三名是爱乐达，净资产收益率只有0.17%，盈利能力排第三，但财务杠杆是四家里面最低的，不过周转速度却排在第四，差距还是挺明显的。

第四名是华力创通，净资产收益率是-1.1%，盈利能力排第二，但财务杠杆最高，周转速度也是最快的。虽然公司在技术上挺有实力，毕竟参与研发和供货，但主营利润一直不太理想，有点“高开低走”的感觉。

大家更看好成飞“四小龙”中的哪家呢？欢迎在下面留言讨论！